近期，国内甘油市场价格持续走强。在上游原料端政策收紧、外盘报价上涨以及国内现货偏紧等多重因素共同作用下，甘油市场价格自2025年12月下旬低点以来累计上涨约500元/吨，涨幅接近6%，市场整体重心明显上移。
一、印尼政策调整，上游原料成本预期抬升
从国际原料端来看，印尼相关政策变化对甘油产业链形成重要影响。
据印尼能源部官员公开表态，印尼已取消原计划将生物柴油强制掺混比例提升至50%的安排，暂时维持40%棕榈油基燃料+ 60% 柴油的掺混比例。同时，印尼棕榈油基金管理机构宣布，自3月1日起：
毛棕榈油（CPO）出口征收税率由10%上调至12.5%；
精炼棕榈油产品出口税同步上调2.5个百分点。
在全球棕榈油供应格局中，印尼作为核心产地，其出口税率上调将直接推高棕榈油及相关衍生品的国际贸易成本，对下游化工品价格形成长期成本支撑。
二、外盘甘油报价持续走高，进口成本明显上移
受原料端成本抬升及海外供应偏紧影响，国际甘油市场报价持续走强。
数据显示，1月15日东南亚99.5%及以上液袋精甘油CIF中国报价为1095美元/吨，较12月22日上涨8.96%。外盘价格的持续推涨，使国内市场进口成本明显抬升，对国内甘油价格形成坚实支撑。
在此背景下，低价进口资源减少，国内市场价格运行区间整体上移。
三、国内现货供应偏紧，市场挺价情绪增强
国内市场方面，近期甘油现货资源偏紧，市场可流通货源有限，持货商挺价意愿明显增强。在外盘成本上移与现货收紧的共同作用下，国内甘油报价呈现稳步上行态势。
下游企业采购节奏以刚性需求为主，多维持相对谨慎的补库策略，但在库存水平偏低的情况下，对价格形成了现实支撑。
四、下游需求修复，对甘油价格形成托底
从需求端来看，环氧氯丙烷作为甘油的重要下游消费领域，其装置开工情况对甘油需求具有较强指示意义。
2025年四季度，甘油法环氧氯丙烷装置平均开工负荷率约为39%，较三季度提升约2个百分点：
10月：装置开工维持在38%–49%的相对高位，对甘油价格形成支撑；
11月：开工负荷回落至34%附近，需求转弱，甘油价格阶段性回落；
12月：开工负荷再次回升，下游需求改善，甘油价格止跌反弹。
整体来看，下游需求虽未出现大幅放量，但已较前期明显修复，对甘油市场形成阶段性托底。
五、后市展望：成本支撑下，短期仍偏强运行
综合分析认为，当前甘油市场正处于上游政策收紧、外盘成本上移、国内现货偏紧及需求温和修复的叠加阶段。
在印尼棕榈油出口政策趋紧及国际市场报价持续走强的背景下，甘油成本端支撑较为坚实。预计短期内，国内甘油价格仍将以偏强震荡运行为主，但需持续关注国际原料政策变化、外盘价格波动及下游开工负荷变化情况。
以上资讯仅供参考，不构成投资及备货建议。