近期，甘油市场价格走势受到行业广泛关注。河南通商结合近期上下游调研情况及相关市场报告分析认为，当前甘油市场的核心矛盾并未发生实质性变化，价格仍受到多方面因素支撑，短期内回落空间相对有限。
一、下游需求端：甘油法环氧氯丙烷仍是关键支撑
从需求结构来看，甘油法环氧氯丙烷仍是甘油最重要的下游应用方向。近年来，随着环保要求提升及工艺路线调整，甘油法环氧氯丙烷在国内的应用占比持续提高，其装置运行状况对甘油需求变化具有直接影响。
在环氧树脂、防腐涂料、电子封装及复合材料等终端领域需求支撑下，环氧氯丙烷整体需求保持一定韧性。在甘油法装置开工维持的前提下，甘油需求端难以出现明显走弱。
二、供应端结构：副产甘油增量有限
从供应端来看，甘油主要来源包括生物柴油副产甘油，以及脂肪酸、脂肪醇生产过程中的副产甘油。
结合脂肪醇市场年度分析可以看到，脂肪醇行业已进入成熟阶段，整体呈现供大于求但利润承压的运行特征。在原料棕榈仁油成本维持高位的背景下，中游装置运行更趋理性，行业整体并不存在明显的“主动放量”动力，这也使得来自脂肪酸、脂肪醇路线的副产甘油，短期内难以形成大规模增量。
另一方面，生物柴油副产甘油虽仍是甘油的重要来源，但其供应节奏受原料价格、装置利润及政策环境等因素影响较大，对市场的边际补充能力仍存在不确定性。
三、成本端因素：原料依赖度高，支撑仍在
从成本角度看，中国甘油市场对进口粗甘油依赖度较高，外盘价格变化仍是影响国内甘油价格的重要因素之一。在原料端价格维持相对高位的情况下，甘油生产成本难以明显下移，这在一定程度上限制了甘油价格的下行空间。
四、综合判断：高位运行格局尚未打破
综合需求端、供应端及成本端因素来看，当前甘油市场仍处于供需偏紧平衡状态，而非宽松格局。在环氧氯丙烷需求具备支撑、副产甘油增量有限、成本端难以明显松动的背景下，甘油价格更可能呈现高位震荡运行态势，而非趋势性回落。
五、后市关注重点
后续市场需重点关注以下因素变化：
·甘油法环氧氯丙烷装置开工情况
·生物柴油及脂肪醇装置运行节奏
·外盘粗甘油价格及进口到港情况
总体来看，甘油市场价格逻辑仍以成本因素与结构性供需为主导，短期内缺乏明显转弱基础。
以上内容为河南通商相关业务人员基于公开市场信息及行业调研形成的阶段性市场观察，仅供行业交流参考。